特别观察丨上市公司业绩预告相继发布，谁掌握了2022年盈利密码？-商文在线

当下正值上市公司2022年年报业绩预告披露期，剔除北交所，沪深两市发布2022年年报业绩预告的上市公司已达一千多家，其中以纺织、服装、化纤为主营的也已有数十家。

因国际局势、能源危机、疫情反复、原料价格上涨、终端需求疲软等国内外各类因素交织影响，2022年纺织行业总体承压运行。而从近期披露的个股业绩预告来看，也基本符合预判，但其中仍不乏意外之喜。

传统纺织领域

“高成本”+“低需求”之下的艰难求“赢”

化纤制造类上市公司普遍处于在“高成本”与“低需求”双重挤压之下的艰难境地。

六大民营聚酯龙头为首的纺织化纤类上市公司在2022年经受着历史上极端的“高”运行成本与“低”行业需求的双重经营压力，整体版块业绩利润出现较大幅度的下滑，部分企业出现了亏损。

荣盛、恒力是化纤板块的排头兵，也是纺织化纤类唯二两个市值过千亿的企业，尽管利润下滑严重，但依旧保持了盈利；东方盛虹是于2018在借壳江苏吴江中国东方丝绸市场股份有限公司实现了在深交所的上市，不久后新冠疫情便在全球爆发，去年东方盛虹利润下滑幅度也较大，但也实现了盈利。桐昆集团于2011 年登陆上交所，公司控股20%浙石化，去年也实现了盈利。

恒逸石化是老牌聚酯龙头，去年经营处于亏损，但报告称截至1月30日，公司及下游的产品库存处于历史低位水平；同时随着国内疫情防控措施的调整优化，下游需求逐步复苏回暖，一月份主要产品价差环比均有所改善，为 2023 年生产经营和效益提升奠定了坚实基础。新凤鸣是2017年在上交所主板上市，在去年也是处于亏损的艰难境地。

与化纤板块类似的是纺织类版块，尤其是棉纺织企业。

2022年棉纺织行业整体经营压力较大，行业整体承受着高成本低需求的双重挤压，企业利润大幅下滑，其中有些持续盈利的老牌优质企业也在2022年出现了史上首亏。

诸如华茂、华孚、魏桥均为各自领域的佼佼者，华茂专注于各类混纺纱线、织物、面料、产业用布等生产与销售及投资管理，华孚时尚是全球最大的色纺纱制造商和供应商之一，主营中高档色纺纱线，魏桥纺织更是行业的巨擘。从报表来看，这些龙头企业在2022年利润下滑的幅度可谓史上之最。

迎丰股份是印染类上市公司，同纺织化纤类类似同样是在高成本与低需求的双重压力下艰难求生。

产业链上游与中断情况不尽人意，终端如何呢？从目前发布业绩预告的服装服饰类上市公司的情况来看，利润下滑情况也比较普遍。森马、太平鸟均为服装服饰类上市公司的典型代表，行业内外受关注的程度都比较高，森马在2022年利润下降超50%，太平鸟更是减少了70%，是公司上市六年来的首次亏损，去年关店了871家，交出了自2017年上市以来最差成绩单。

荣盛石化：2022年预计净利同比下滑超60%

荣盛石化发布的业绩预告显示：公司预计2022年盈利在33亿~42亿元，同比下滑67.25%～74.27%。

业绩变动原因说明：

报告期内，公司主要原材料原油价格波动较大，下游产品受疫情反复、需求等因素影响，未能完全传导原料波动带来的不利因素，致公司产品价差缩窄，毛利率下降。除此之外，报告期内，公司紧盯市场变化，灵活开展套期保值业务操作，降低原料波动给公司带来的不利影响。此外，公司享受国家相关疫情政策及其他政府扶持政策支持，取得各类政府补助、费用减免等，均对公司利润有较大影响。

恒力石化：2022年预计净利同比下滑超80%

恒力石化发布的业绩预告显示：2022年预计实现归属于上市公司股东的净利润为22亿元至26亿元，同比下降83.26%至85.83%。

业绩变动原因说明：

报告期内，原油等公司主要原材料价格快速上行且高位宽幅振荡，用煤、用电、用气等成本增加。同时，行业市场端需求又持续不振，且复苏乏力，公司面临历史极端的高运行成本与低行业需求的双重经营挤压，公司经营的主要产品如化工品、功能性薄膜、民用丝、工业丝等与终端消费、基建地产等相关的传统需求处于市场低谷水平，导致公司盈利能力承压。

东方盛虹：2022年预计净利同比下滑超80%

东方盛虹发布的业绩预告显示：2022年公司预计盈利在5-7.5亿元，同比下滑83.61%—89.07%。

业绩变动原因说明：

报告期内，受俄乌冲突、新冠疫情以及欧美等国家高通胀等众多因素叠加影响，国际原油，煤炭等原材料成本上升，导致下游需求疲软，产品价格较弱，价差收窄。

桐昆集团：2022年预计净利同比下滑超90%

桐昆集团发布的业绩预告显示：2022年公司预计净利润3亿至 42亿元，降幅 94.27%至 95.91%。

业绩变动原因说明：

报告期内，公司主要原材料原油价格波动较大，下游产品受疫情反复、需求等因素影响，未能完全传导原料波动带来的不利因素，致公司产品价差缩窄，毛利率下降；报告期内，公司紧盯市场变化，灵活开展套期保值业务操作，降低原料波动给公司带来的不利影响。此外，公司享受国家相关疫情政策及其他政府扶持政策支持，取得各类政府补助、费用减免等，均对公司利润有较大影响。

恒逸石化：2022年预计净利同比下滑125%-135%

恒逸石化发布的业绩预告显示：2022年公司预计亏损在9亿元至12亿元，同比下滑126%–135%。

业绩变动原因说明：

1、报告期内，公司文莱炼化板块生产经营能力显著提升，经营效益呈现上升趋势，但下半年以来，在需求疲软、成本抬升、价格波动等多重压力下，文莱炼化板块相应产品价差大幅回落，特别是汽油、化工轻油和液化石油气等持续亏损，文莱炼化板块利润空间被极大压缩。

2、报告期内，国内新冠疫情仍呈多点散发态势，公司生产的聚酯纤维、聚酯瓶片产品均为涉及到国计民生基础性需求的重要产品，公司聚酯板块虽依然保持行业龙头竞争优势，长丝、短纤、瓶片等产品互为补充，但在上述多重压力下，聚酯板块下游需求极度疲软，特别是聚酯纤维（含长丝和短纤）产品价差同比去年均大幅收窄。同时，公司生产经营所必须的煤炭、电力、蒸汽等能源成本，原料运输等物流成本，包材辅料等包装成本明显抬升，在弱需求和高成本的格局下，叠加原油及产业链产品价格剧烈波动，公司出现亏损局面。

3、报告期内，原油作为公司的重要产品原料及产业链上下游产品的定价主要参考基准，在价格剧烈波动及下游需求走弱的情况下，上下游产品价格传导不畅，进一步加大了公司对原材料和产成品等存货的经营管理难度，使公司各产品毛利率同比出现进一步下滑。

新凤鸣集团：2022年净利出现亏损

新凤鸣集团发布的业绩预告显示：2022年公司预计净利润在-2.3亿元到-1.5亿元，与上年同期相比，将出现亏损。预计2022年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-4亿元到-3.2亿元。

业绩变动原因说明：

2022年受原油价格持续上涨影响，公司原料成本大幅上涨，且与此同时受国内新冠疫情影响，市场需求发生阶段性萎缩，行业竞争更加激烈，下游开工率也受到较大承压，进而影响到公司的产销与价差。

华茂股份：2022年预计亏损

华茂股份发布的业绩预告显示：报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损1.6亿-2.3亿，同比由盈转亏；基本每股收益亏损0.170元/股–0.244元/股。

业绩变动原因说明：

本报告期业绩下降幅度较大，主要是公司持有的交易性金融资产（国泰君安、广发证券等）报告期内公允价值较2021年相比跌幅较大以及纺织业务毛利下降所致。2022年，国际形势急剧变化、大宗商品价格剧烈波动，国内疫情多点频发，要素成本上升，导致公司生产经营承受巨大压力，纺织业务毛利下降较多。除此之外，公司持有的上述交易性金融资产公允价值下降以及持有期间获得分红影响损益约-3亿元，属于非经常性损益项目。

魏桥纺织：2022年度预计亏损

魏桥纺织2022 年度业绩预告显示：预期集团2022年年度的全年业绩将录得亏损，约人民币16亿元。

业绩变动原因说明：

2022年，一方面，受全球新型冠状病毒肺炎疫情不断反覆、以及国际贸易摩擦引起的纺织市场供应链格局的改变等不利因素的影响，国内外纺织市场持续疲弱，从而导致对纺织品的需求整体下降，使得集团的棉纺织产品订单相应减少，销售量同比下降；另一方面，集团纺织产品生产所需的主要原材料皮棉价格全年前高後低、均价同比上涨，员工成本亦较上年同期增加，从而导致集团纺织产品的生产成本大幅上涨。虽然集团棉纱、牛仔布产品的销售价格同比略有提高，但销售价格上涨幅度不及生产成本的上涨幅度，且坯布销售价格同比下降，致使本集团2022年全年的纺织业务录得毛损，并导致集团存货计提跌价准备相应增加，而该存货计提跌价准备并非实际已发生损失。

华孚时尚：2022年度预计亏损

华孚时尚发布的2022年年度业绩预告显示：报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损2.8亿元–3.6亿元，较上年同期由盈转亏。

业绩变动原因说明：

报告期内，因疫情、地缘政治冲突及全球加息潮等因素的影响，引发市场对经济衰退的忧虑加剧，消费者购买力持续下降。受疫情封控影响，公司以新疆为代表的主要生产区域四季度产能发挥受限，停产损失增加。下半年以来多重负面因素叠加导致棉价大幅急跌，公司买入套期保值业务出现浮亏，同时对存货计提了充分的跌价准备。

天虹纺织：2022年度预计亏损90%

天虹纺织公布的业绩预告显示：2022年度预期集团所录得纯利较2021年度的纯利约人民币27亿元，大幅减少逾90%。

业绩变动原因说明：

纯利减少乃主要由于原材料价格及产品售价下跌以及2022年市场对纱线需求较2021年有所减弱所致。此外，由於人民币贬值，预期于2022年年度将录得若干汇兑亏损。

迎丰股份：2022年度预计亏损

迎丰股份发布的业绩预告显示：预计2022年年度实现归属于上市公司股东的净利润-4000万元至-5000万元，与上年同期相比将出现亏损。

业绩变动原因说明：

报告期内受疫情反复等多种因素影响，纺织品服装内需疲软，公司产品销售收入增长疲乏，产能无法充分有效发挥；同时天然气、电力、蒸汽等能源价格上涨，生产成本大幅增加，进一步压缩了印染业务的利润空间，导致毛利率同比下降。2021年1至12月份，迎丰股份的营业收入构成为：印染占比99.06%。

森马服饰：2022年预计净利同比下降超50%

森马服饰发布的年度业绩预告显示：公司预计2022年度归属于上市公司股东的净利润为6亿至7亿元，净利润同比下降59.64%至52.91%。

业绩变动的主要原因：

主要有3大原因：第一，受疫情影响，公司销售收入同比下滑；第二，受销售下滑影响，存货增加，存货跌价损失相应增加；第三，供应链原材料价格上涨导致公司采购成本上升，使得毛利率下降。

太平鸟：2022年预计净利同比减少71%

太平鸟发布的年度业绩预告显示：预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为1.95亿元左右，与上年同期相比，预计减少4.82亿元，同比减少71%左右。扣除非经常性损益的净利润为-0.14亿元左右，与上年同期相比，预计减少5.34亿元，同比减少103%左右。

业绩变动的主要原因：

受国内新冠疫情等不利因素影响，公司零售业绩出现下滑，公司销售毛利同比下降。同时，公司店铺租金、员工薪酬等固定性费用较大，导致公司扣非净利润出现亏损。

2022年

外需是一颗“救命药丸”

尽管2022年对全行业来说是利润下滑的情况比较普遍，是全行业整体运行较为艰难的一年，但值得关注的是，仍有不少个股表现喜人。

山东鲁泰作为一家以色纺织为特色的优质棉纺企业，去年赚的盆满钵满。公司主要客户为海外高端服装品牌，2022年外需市场提前回暖，公司订单影响程度小于同行，加之汇兑收益贡献，鲁泰A在2022年可谓是一枝独秀。

稳健医疗是产业用纺织品行业的龙头企业，公司无论是医疗用领域还是终端服装服饰领域都具有一定的品牌影响力。去年稳健医疗的经营情况比较抢眼，利润同比增加了近50%，即使棉花、棉纱、坯布等主要原材料在2022年采购价格上涨，但是得益于“Winner稳健医疗”品牌知名度和美誉度较高，销售收入同比大幅增长且营销费用率同比降低，以及健康生活消费品业务实施一系列降本增效举措，公司净利润有较大幅度增长。但值得关注的是，投资界认为随着内外市场对疫情防控放松，防护产品需求下降，稳健医疗的业绩高增长在2023年将很难持续，资本市场对这份业绩预告并不感冒。

纺织机械作为装备配套与纺织行业发展唇齿相依，纺织机械行业去年整体都受到了疫情、国际经济滞胀等不利因素的影响，总体增长情况都有些不尽如人意。但泰坦股份去年利润同比增长65%-106%，公司表示主要是由于境外销售订单充足。

鲁泰、泰坦，包括稳健医疗得以在去年艰难的境地下取得难得的高增长，他们都有一个共同的特点就是：牢牢把握住了外需市场。

2023年随着国内疫情防控政策的调整，内需市场的复苏将对整个行业的稳定运行产生积极的影响，我们相信一年后的今天，纺织类上市公司的表现必将不是今天这般惨淡。

鲁泰Ａ：2022年净利预增144%-202%

鲁泰Ａ披露 2022 年度业绩预告，预计 2022 年度净利润 8.50 亿元 -10.50 亿元，同比增长 144.53%-202.06%。

业绩变动原因说明：

由于市场需求逐步恢复使公司产品销量增长，加之人民币汇率影响，报告期内公司归属于上市公司股东净利润大幅增长。

稳健医疗：2022年净利预增近50%

稳健医疗发布业绩预告显示：2022年，公司主营业务收入约110.70亿~117.0亿元，同比增加38.79%~46.69%。归属于上市公司股东的净利润约16.20亿~18.50亿元，同比增加30.72%~49.28%。

业绩变动的主要原因：

稳健医疗营收突破110亿元，主要基于医用耗材板块突出的表现，特别是疾控防护产品收入同比大幅增长，而去年收购的三家公司浙江隆泰医疗科技有限公司、稳健平安医疗科技（湖南）有限公司、稳健（桂林）乳胶用品有限公司，丰富了在高端伤口敷料、注射穿刺类和外科手套类等产品线的布局，也为公司收入增厚8亿元；同时，公司非疾控防护产品业务取得了双位数增长（剔除并购）；净利润较上一年有明显提升，主要得益于“Winner稳健医疗”的品牌知名度和美誉度较高，销售收入同比大幅增长且营销费用率同比降低，以及健康生活消费品业务实施一系列降本增效举措。（CIS）

泰坦股份：2022年预计净利同比增长65%-106%

泰坦股份发布的年度业绩预告显示：2022年归属于上市公司股东的净利润1.2亿-1.5亿，比上年同期增长64.99%—106.24%；基本每股收益0.56元/股—0.69元/股。

业绩变动的主要原因：

公司加强市场开拓，2022年度主营业务纺织机械设备产、销量与2021年同期相比增长明显，营业收入同比增加；公司凭借与境外客户的多年业务往来、多品种拓展和良好的市场基础，境外销售订单较为充足，主导产品毛利率比去年同期增长；提质增效，公司经营运行质量持续向好。

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