麦格理在最新发布的研究报告中，将小米集团的目标价从69.32港元下调至61港元，并将其从亚洲区推荐股份名单中剔除。这一调整的背后原因包括手机市场竞争的加剧、成本上升以及IoT产品季节性放缓等因素。尽管如此，麦格理仍维持对小米“跑赢大市”的评级，但对其未来盈利状况表达了担忧。
市场竞争激烈，小米面临挑战
随着智能手机市场进入存量竞争阶段，各大厂商为争夺市场份额不断加码投入。价格战和技术创新成为主要手段，而这也直接导致了行业整体利润空间受到压缩。对于小米而言，作为一家以性价比著称的企业，其在高端市场的突破尚未完全显现成效，因此在与苹果、三星等品牌竞争时显得更加吃力。
成本压力增加，毛利率或承压
除了外部竞争环境的变化，内部成本问题也成为制约小米发展的关键因素之一。原材料价格上涨、物流费用攀升以及研发支出扩大，都使得企业的运营成本持续走高。麦格理预计，小米第三季度的毛利率可能面临较大压力，这将进一步影响到公司的盈利能力。
IoT业务增长放缓，需寻找新动力
作为小米生态链的重要组成部分，IoT业务曾是公司业绩增长的主要驱动力。然而，由于季节性因素及消费需求疲软，该板块的增长速度有所放缓。为了应对这一局面，小米需要加速布局智能家居领域，同时探索更多创新应用场景，从而找到新的收入来源。
