博裕资本或已领先于星巴克中国业务的收购竞标。
在星巴克中国控股权出售进入最终阶段之际，其全球整体业绩也显现出积极信号。
北京时间10月30日，星巴克发布2025财年第四季度财报。数据显示，公司实现七个季度以来首次全球同店销售额正增长，表现优于市场预期。
聚焦中国市场，业绩复苏态势持续，营收已连续四个季度上升，同店销售额也连续第二个季度录得增长。
关于中国业务出售的具体进展，星巴克官方尚未披露更多细节。但据彭博社最新报道，博裕资本目前被视为最有可能的接盘方。
美国提价、中国调价，全球同店销售整体回升
“本财年以强劲的势头收官。”
在10月30日的财报电话会议上，星巴克首席执行官倪睿安（Brian Niccol）表示。
财报指出，2025财年星巴克全球营收同比增长5%，第四季度同店销售额增长1%，终结了此前连续六个季度的下滑。
在美国市场——星巴克最大收入来源地，同店销售额与上一季度持平。公司解释称，因原材料成本上涨推动产品提价，虽客单价提升，但交易频次下降，抵消了增长。
相比之下，国际市场表现更为亮眼。第四季度国际同店销售额同比增长3%。倪睿安指出，这主要得益于日本、英国、墨西哥等关键市场的稳健表现。
△2025年Q4星巴克国际业务板块业绩
图片来源：星巴克财报截图
中国市场同样成为国际板块增长的重要驱动力。
2025财年第四季度，星巴克中国同店销售额同比增长2%，交易量同比增长9%。当季营收达8.316亿美元，同比增长6%；全年总收入达31.05亿美元，同比增长5%。
星巴克中国首席执行官刘文娟表示，业绩提升源于产品创新、外卖业务拓展、价格策略优化及门店网络扩张等多方面举措。
在产品层面，公司推出了香水粉椰拿铁、金桂系列等季节限定饮品，升级茶拿铁品类，并开发多款契合本地口味的轻食，有效拉动了早午餐时段的消费。
此外，其自营外卖服务“专星送”本季度销售额创历史新高。公司强调，在维持服务标准的同时，正着力提升增量销售，并保障合理的客单价与利润率，实现可持续盈利。
价格策略方面，星巴克中国于今年6月启动调价计划，对星冰乐、冰摇茶、茶拿铁等非咖啡类产品的数十款饮品平均降价5元，部分产品最低售价降至23元。
△张掖爱琴海购物中心店
图片来源：星巴克中国官方微博
这是星巴克进入中国25年来首次大规模价格下调，效果迅速显现——调价后，同店销售额已连续两个季度实现正增长。
在门店拓展方面，星巴克中国加速下沉布局。第四季度新开183家门店，占全年净增门店（415家）近半，成功进入47个县级市场。截至2025财年末，其门店总数达8011家，覆盖全国1091个县级行政区。
同时，公司持续加码文旅场景，陆续开出杭州非遗概念店、黄山景区店、上海爱琴海缤纷里店等特色门店。
值得注意的是，新店普遍具备较强盈利能力，开业两年内的门店同店销售额普遍高于整体平均水平。
博裕资本或成星巴克中国控股权最终买家
关于中国业务出售事宜，星巴克仍未公布确切细节。
在业绩会上，倪睿安仅表示，多家优质机构对本次交易表现出浓厚兴趣，并重申星巴克将继续保留中国业务的显著股权。
首席财务官Cathy Smith补充称，交易完成后将为公司带来三重收益：合作方的前期资本投入、星巴克保留的实质性股权价值，以及未来持续的特许权使用费收入。
据彭博社10月29日报道，博裕资本已在竞购中占据领先地位。
此前10月中旬，包括凯雷集团、博裕资本在内的五家机构已提交初步报价。市场普遍预计，不含品牌授权费的交易估值约为40亿美元。
博裕资本是一家深耕中国科技、医疗及新消费领域的私募股权机构，曾投资阿里巴巴、网易云音乐、完美日记、药明康德等项目，但尚未涉足餐饮赛道。
△图片来源：图虫创意
有分析认为，若成功引入具备本土资源的战略投资者，将有助于星巴克更高效地应对下沉市场拓展、数字化升级及本土品牌价格竞争等挑战，但同时也需妥善处理品牌调性、管理协同及潜在利益冲突等问题。
星巴克中国控股权最终归属何方，红餐网将持续追踪报道。
本文由红餐网(ID：hongcan18)原创首发，作者：柯愉乐；编辑：方圆。
